杠杆与强平：价格能走多远你才会被平仓

杠杆实际改变了什么

在合约交易所，你投入 保证金，控制更大的仓位。10× 杠杆下，500 USDT 的保证金可以控制 5,000 USDT 的仓位。

你的盈亏取决于仓位大小和价格变动，而不是杠杆设置。一个 5,000 USDT 的仓位反向波动 2%，无论 2× 还是 20× 都亏损 100 USDT。

强平发生在哪里

如果亏损耗尽了你的保证金，交易所会平掉仓位。对于逐仓多单，到强平价的距离可以粗略估算为 1 ÷ 杠杆 − 维持保证金率。

假设维持保证金率为 0.5%：5× 时约 19.5%，10× 时 9.5%，20× 时 4.5%，50× 时只有 1.5%。各交易所的实际公式不同，还会计入手续费和资金费率，所以一定要看交易所显示的强平价格。

同样的止损，截然不同的结果

假设账户为 10,000 USDT，形态的止损在入场价下方 2%。

• 按止损计算仓位： 10× 下 5,000 USDT 的仓位需要 500 USDT 保证金。如果止损被触发，亏损 100 USDT，即 1%。强平价约在 9.5% 之外，远在止损之外。
• 按保证金计算仓位： 把全部 10,000 USDT 以 10× 投入，控制 100,000 USDT。同样 2% 的波动亏损 2,000 USDT，即 账户的 20%。

让杠杆变得无聊的规则

• 先根据止损算出仓位，再选择能让你从容投入这笔保证金的最低杠杆。
• 让强平价远在止损之外，绝不能落在入场价和止损价之间。
• 单笔交易使用逐仓保证金，这样一个仓位不会耗尽整个账户。
• 记住，跳空和快速行情可能让止损以比设定价更差的价格成交，而永续合约持仓期间还要支付资金费率。

永续合约的资金费率

永续合约没有到期日。为了让价格贴近现货，多头和空头之间会相互支付 资金费率，通常每八小时一次。

假设 5,000 USDT 的仓位每期费率为 0.01%：每次支付 0.50 USDT，一天三次即 1.50 USDT。一天来看金额很小，但持仓数周就要一次又一次地支付，而且当市场一方过于拥挤时，费率可能大幅上升。对任何计划持有的交易，都要把预期的资金费率计入成本。