Open interest คืออะไร: โพซิชันที่เปิด โพซิชันที่ปิด

สองนิยาม

ในอภิธานศัพท์ของ CFTC open interest คือจำนวนสัญญาฟิวเจอร์สที่ยังคงค้างอยู่ คือยังไม่มีการซื้อขายหักล้างหรือการส่งมอบใดปิดมัน Volume คือจำนวนสัญญาที่ซื้อขายในช่วงเวลาหนึ่ง

ทุกสัญญาที่เปิดอยู่มีผู้ถือฝั่ง long หนึ่งคนและฝั่ง short หนึ่งคน open interest โตได้ไม่ใช่แค่ฝั่งเดียว: ทุกโพซิชัน long ใหม่จับคู่กับโพซิชัน short ใหม่

สามรายการซื้อขาย ทีละขั้น

Volume มีแต่เพิ่มขึ้น ส่วน open interest เพิ่ม ลด หรือคงที่ ขึ้นกับว่าแต่ละฝั่งของรายการกำลังเปิดหรือปิดโพซิชัน ลองดูสัญญาสมมติหนึ่งสัญญา:

• เทรดเดอร์ A ซื้อ 1 จากเทรดเดอร์ B ทั้งคู่เปิดโพซิชันใหม่ Volume 1, open interest 1
• เทรดเดอร์ C ซื้อ 1 จาก A โดย A ปิด C เปิด และโพซิชันเปลี่ยนมือ Volume 2, open interest ยังเป็น 1
• B ซื้อ 1 จาก C ทั้งคู่ปิด Volume 3, open interest 0

สามรายการ และไม่มีอะไรเปิดค้างอยู่เลย Volume สูงเพียงอย่างเดียวจึงบอกได้น้อยว่าตลาดแบกสถานะไว้มากแค่ไหน

ราคากับ open interest ดูไปพร้อมกัน

ราคาบอกว่าฝั่งไหนรุกมากกว่า open interest บอกว่าโพซิชันถูกเพิ่มเข้ามาหรือถูกถอนออก สี่กรณีด้านล่างอธิบายสิ่งที่เกิดขึ้นแล้ว ไม่ได้พยากรณ์สิ่งที่จะตามมา

• ราคาขึ้น, open interest ขึ้น: มีโพซิชันใหม่เปิดขณะที่ผู้ซื้อยอมจ่ายแพงขึ้น ทั้ง long ใหม่และ short ใหม่ถูกเพิ่มเข้ามา โดยฝั่ง long เป็นฝ่ายเคาะซื้อ
• ราคาขึ้น, open interest ลง: โพซิชันถูกปิดในตลาดขาขึ้น การอ่านทั่วไปคือ short ซื้อคืน ไม่ว่าจะโดยสมัครใจหรือถูกบังคับ
• ราคาลง, open interest ขึ้น: มีโพซิชันใหม่เปิดขณะที่ผู้ขายกดราคาลง โดย short ใหม่เป็นฝ่ายรุก
• ราคาลง, open interest ลง: long ขายเพื่อปิด หรือถูกลิควิเดต

การอ่านแต่ละแบบเป็นค่าสุทธิ open interest ที่เพิ่มขึ้น 2% อาจซ่อนกระแสการเปิดและปิดที่ใหญ่กว่ามากซึ่งหักล้างกันบางส่วน

การลิควิเดตแบบลูกโซ่บนเส้น open interest

การลิควิเดตคือการปิดแบบบังคับ เมื่อราคาวิ่งเร็วจนดันโพซิชันที่ใช้เลเวอเรจจำนวนมากเลยราคาลิควิเดต กระดานเทรดจะส่งคำสั่งปิดเข้าออร์เดอร์บุ๊ก open interest จะลดลงก็ต่อเมื่ออีกฝั่งของการจับคู่นั้นกำลังปิดเช่นกัน ถ้ามีเทรดเดอร์ใหม่รับอีกฝั่ง โพซิชันก็แค่เปลี่ยนมือ

ในการลิควิเดตแบบลูกโซ่ การจับคู่จำนวนมากเป็นการปิดทั้งสองฝั่ง open interest จึงมักลดลงเป็นขั้น ๆ ที่ตรงกับแท่งเทียนยาว หลังจากนั้น เลเวอเรจในตลาดนั้นเหลือน้อยลง นั่นบอกว่าฝูงชนเล็กลง ไม่ได้บอกว่าการเคลื่อนไหวจบแล้ว ให้ดู funding ต่อ เพราะตอนนี้อัตราสะท้อนว่าใครยังอยู่

open interest ในหน่วยดอลลาร์ขยับตามราคา

Coinlytic แสดง open interest เป็นมูลค่าดอลลาร์: จำนวนสัญญา × ราคา มูลค่านี้เพิ่มเมื่อราคาขึ้น แม้จะไม่มีโพซิชันใหม่เลย

สมมติฐาน: open interest 10,000 BTC ที่ราคา 40,000 USDT มูลค่า 400 ล้าน ราคาขึ้น 5% เป็น 42,000 ถ้าไม่มีโพซิชันใหม่ มูลค่าจะเป็น 420 ล้าน ถ้าแผงแสดง 441 ล้าน open interest ในหน่วยเหรียญคือ 441 ล้าน ÷ 42,000 = 10,500 BTC: เติบโตจริง 5% ไม่ใช่ 10.25% อย่างที่ตัวเลขดอลลาร์ชวนให้คิด

อ่านแท่ง open interest บน Coinlytic

ในแผงสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีวันหมดอายุบนหน้าแรก แต่ละเหรียญมีแท่งสีอำพันและมูลค่าดอลลาร์ แท่งถูกปรับสเกลตามเหรียญที่มี open interest มากที่สุดในแผง จึงใช้เทียบเหรียญกันเอง ณ ช่วงเวลาหนึ่ง ส่วนหัวของแผงรวมยอดของทุกเหรียญที่แสดง

ตัวเลขมาจากข้อมูลตลาดสาธารณะของ Bybit สำหรับสัญญา USDT perpetual จึงอธิบายกระดานเทรดเดียว ไม่ใช่ทั้งตลาด แต่ละครั้งที่ดูคือภาพนิ่งที่รีเฟรชทุกไม่กี่นาที หากจะอ่านการเปลี่ยนแปลง ให้จดค่าไว้ กลับมาดูอีกครั้ง แล้วเทียบกับการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเวลาเดียวกัน

คำถามสำหรับแผนเทรดที่เขียนไว้

• ในช่วงการเคลื่อนไหวที่ฉันกำลังดู open interest เพิ่มหรือลด หลังปรับผลของราคาที่เปลี่ยนไปแล้ว?
• คอลัมน์ funding บอกว่าฝั่งไหนกำลังจ่าย และ open interest ของเหรียญนี้สะสมขึ้นไปพร้อมกันหรือไม่?
• ถ้าการลิควิเดตแบบลูกโซ่กวาดผ่านฝั่งของฉัน ราคาลิควิเดตของฉันอยู่ตรงไหนเมื่อเทียบกับระดับราคาที่ใคร ๆ ก็เห็น?
• open interest ของเหรียญนี้บนกระดานนี้มากพอที่การอ่านจะมีน้ำหนักหรือไม่?