Funding rate là gì: ai trả, trả lúc nào, giữ vị thế tốn bao nhiêu

Khoản chuyển giữa các trader, không phải phí của sàn

Bybit mô tả funding là khoản trao đổi trực tiếp giữa người giữ vị thế long và người giữ vị thế short tại mỗi mốc funding. Tỉ lệ dương nghĩa là phía long trả cho phía short; tỉ lệ âm thì dòng tiền đảo chiều.

Số tiền bằng giá trị vị thế × tỉ lệ, trong đó giá trị vị thế là số lượng hợp đồng × giá đánh dấu (mark price). Ký quỹ và đòn bẩy không có trong công thức. Hai trader có cùng vị thế trả cùng một số tiền, dù họ ký quỹ 10% hay 50% giá trị vị thế.

Bị tính vào lúc nào

Với hợp đồng chu kỳ 8 giờ, Bybit tất toán lúc 00:00, 08:00 và 16:00 UTC. Không phải cặp nào cũng dùng 8 giờ, và Bybit cho biết hợp đồng nào chạm giới hạn tỉ lệ đặt sẵn lúc tất toán sẽ chuyển sang tất toán mỗi giờ.

Chỉ vị thế còn mở tại mốc giờ mới trả hoặc nhận. Vị thế đóng trước mốc không nợ gì cho kỳ đó; vị thế mở trước mốc một phút vẫn trả đủ tỉ lệ.

Nếu số dư khả dụng không đủ trả, Bybit trừ vào ký quỹ của vị thế. Ở chế độ isolated, điều đó kéo giá thanh lý lại gần hơn.

Tỉ lệ được tính thế nào

Tỉ lệ của Bybit gồm hai phần. Phần lãi suất là 0.03% mỗi ngày, tức 0.01% mỗi kỳ 8 giờ. Chỉ số premium trung bình đo sổ lệnh của hợp đồng đang giao dịch cao hơn hay thấp hơn giá chỉ số bao xa, và các giá trị gần cuối kỳ được tính trọng số lớn hơn.

Công thức lấy premium cộng với chênh lệch giữa lãi suất và premium, trong đó chênh lệch này bị giới hạn trong ±0.05%. Hệ quả rút ra thẳng từ phép tính: khi premium trung bình nằm giữa −0.04% và +0.06%, tỉ lệ ra đúng 0.01%. Chỉ premium vượt ra ngoài dải này mới làm tỉ lệ thay đổi.

Con số trực tiếp chỉ là ước tính. Nó cập nhật mỗi phút và chỉ chốt vào đúng mốc funding.

Đọc cột funding trên Coinlytic

Khung Hợp đồng vĩnh cửu trên trang chủ Coinlytic lấy dữ liệu hợp đồng USDT perpetual của Bybit. Tiêu đề cột ghi chu kỳ tính bằng giờ. Tỉ lệ của mỗi coin được vẽ thành thanh tỏa ra từ vạch giữa: sang phải màu xanh khi long trả, sang trái màu đỏ khi short trả. Độ dài thanh được chia theo tỉ lệ tuyệt đối lớn nhất trong khung, nên thanh dài nghĩa là lớn so với các coin khác ngay lúc này, không phải lớn theo nghĩa tuyệt đối.

Rê chuột lên một tỉ lệ để xem con số quy năm: tỉ lệ × số kỳ mỗi ngày × 365. Con số này giả định tỉ lệ không bao giờ đổi, nên hãy coi nó là phép đổi đơn vị, không phải dự báo. Nó cũng giúp so được các chu kỳ khác nhau: 0.01% mỗi 8 giờ là 0.03% mỗi ngày, còn 0.01% mỗi giờ là 0.24%, gấp tám lần (10.95% so với 87.6% quy năm).

Giữ vị thế tốn bao nhiêu: ví dụ tính sẵn

Giả định: long 0.2 BTC ở giá đánh dấu 40,000 USDT, tức giá trị vị thế 8,000 USDT, mở với 2,000 USDT ký quỹ (4×). Giá đánh dấu giữ nguyên để chỉ xét riêng funding. Ba tỉ lệ giả định mỗi 8 giờ:

• 0.01%: 0.80 USDT mỗi lần trả, 2.40 mỗi ngày, 72 USDT trong 30 ngày. Tức 0.9% giá trị vị thế và 3.6% ký quỹ. Quy năm: 10.95%.
• 0.03%: 2.40 USDT mỗi lần trả, 216 USDT trong 30 ngày, tức 10.8% ký quỹ.
• 0.10%: 8 USDT mỗi lần trả, 24 mỗi ngày, 720 USDT trong 30 ngày. Tức 9% giá trị vị thế và 36% ký quỹ. Quy năm: 109.5%.

Phía short đối ứng nhận đúng các khoản đó. Vì funding tính trên giá trị danh nghĩa, phần ký quỹ nó ăn mòn tăng theo đòn bẩy: ở 8×, trường hợp 0.10% sẽ lấy 72% ký quỹ trong một tháng.

Funding cực đoan nói gì, và không nói gì

Tỉ lệ cách xa 0.01% cho biết hợp đồng perpetual đã giao dịch ở mức premium hoặc chiết khấu kéo dài so với giá chỉ số, và một phía cứ phải trả tiền để giữ vị thế. Đó là dữ kiện về chi phí giữ vị thế. Nó không phải là hướng đi của giá.

• Nó không cho biết phía đông người lớn đến đâu. Tỉ lệ cao trên một coin có ít open interest chuyển ít tiền hơn tỉ lệ vừa phải trên một coin lớn.
• Nó không cho biết khi nào tình hình thay đổi. Tỉ lệ có thể ở mức cao qua nhiều kỳ liền.
• Nó không có nghĩa sắp có bán cưỡng bức, chỉ là phía phải trả đang gánh chi phí cao hơn trong lúc chờ.
• Trước khi tất toán, con số trực tiếp vẫn chỉ là tạm tính.

Câu hỏi cho kế hoạch giao dịch bằng văn bản

• Với tỉ lệ hiện tại, funding tốn bao nhiêu mỗi ngày, và bằng bao nhiêu phần ký quỹ trong khoảng thời gian tôi định giữ?
• Hợp đồng này tất toán mỗi 8 giờ, hay dày hơn?
• Nếu tỉ lệ lên gấp vài lần hôm nay, giao dịch này còn hợp lý không?
• Số dư khả dụng của tôi có đủ lớn để không lần trả nào phải trừ vào ký quỹ isolated không?